春节总能给人以无限的遐想空间。对国内棉花市场而言，如果说春节以前的行情处于蛰伏期，春节以后的解冻过程能否冠以“蓄势反弹”之名，反弹的契机又在哪里？ 
　　春节之前：市场“涛声依旧” 

　　春节之前，国内棉花市场遭遇的最大难题不是纺织企业采购来得比想象的晚，而在于，这轮期待已久的补库潮并没有像预期的那样推动棉价反弹，并为节后出现更大涨势埋下伏笔。 

　　调查显示，2月15日前后，国内标准级皮棉到厂均价为13100-13300元/吨，略有上涨，但幅度有限。现货价格涨势缓慢，首先是因为缺乏来自期货、撮合市场甚至国际行情的配合，其次是因为国内现货销售压力有所缓解但没有根本缓解。据国家棉花市场监测系统抽样调查统计，1月底国内棉花加工企业平均销售进度为48.3%，同比增加8.4个百分点，其中新疆棉（不含交储数量）销售进度为42.3%，同比增加1.8个百分点。目前，新疆棉花调运进度较快，截至1月底，乌鲁木齐铁路局累计发运新疆棉128万吨，同比增加45万吨，增长54.2%。 

　　一方面，由于进口棉配额数量少于预期，1月份以来外棉进口量处于低位，纽约期货始终无法突破盘整格局，另一方面，经过几个月的集中消耗，国内资源有所减少，但总量仍然不少，而且来自棉花企业的积极销售动力更加剧了这种供大于求的态势。 

　　春节期间：成交“若有若无” 

　　经过前期采购，稍有规模的纺织企业目前皮棉库存已经超过40天甚至更多，虽然他们的补库欲望仍然比较强烈，看涨后市者也不乏其人，但短期内大规模入市的可能性不大，这也成了制约春节期间现货销售热度的重要原因。从了解的情况看，2月24日前后，内地现货成交寥寥，价格和春节之前基本保持稳定，正3级到厂价在13200元/吨左右。目前，各地节日气氛仍然比较浓厚，籽棉收购陷入停滞，浓烈的节日氛围足以“淹没”若有若无的成交局面。 

　　春节之后：能否“蓄势反弹” 

　　春节之后，国内现货市场怎么演变，业界分歧多多，争论的焦点在于，已经取得一致意见的新年反弹行情到底会以什么样的面目出现，是延续此前的缓慢上涨格局，还是走出一波牛市行情？ 

　　当前的市场并没有给出明确方向，值得期待的因素主要归结在以下几点：春播面积是增是减，资源总量是否被高估，农产品期货市场能否走强，外棉价格会不会反弹并带动国内行情。 

　　第一，春播面积是增是减。从国内几大机构的调查情况看，今年国内棉花播种面积将保持小幅增长态势，据国家棉花市场监测系统1月中旬调查，07年全国意向植棉面积为8179万亩，较上年增加39万亩，同比增长0.48%。当然，在3、4月份春播面积正式落实之前，争论很难停止，NCC公布的美棉意向种植调查结果已经打开了这个“多米诺骨牌”。 

　　第二，资源总量是否被高估。与此相类似的是，此前一直冠以丰产之名的印度棉突然遭遇了籽棉上市就数量锐降的尴尬，这或许是前车之鉴。截至春节之前，国内籽棉收购已经进入扫尾阶段，预计收购进度已经超过90%，除冀鲁豫地区棉农尚有部分存棉外，其它地区新棉收购已基本结束，今后可供资源数量将日益萎缩。新棉上市以来国内棉花的集中消耗会不会导致过度消耗局面的出现，这样的担心并非空穴来风。 

　　第三，农产品期货市场能否走强。目前，石油、贵金属市场已经脱去了牛市外表，商品期货能否延续看涨行情，很大程度上取决于农产品这个一直被低估的期货品种能否引领潮流。 

　　第四，外棉价格会不会反弹并带动国内行情。春节期间，纽约期货已经进行了初步调整，预计今后的价格走势将更加明朗化，是反复还是突破，近期可见分晓。此外，进口棉配额发放政策也值得关注。 

　　现在的市场“情结”在于，既然价格下跌已无可能，期待上涨也就在情理之中了，至于上涨行情在什么时候、以什么方式出现，市场仍然没有给出明确方向，“赌市”的意义也就大打折扣了。 

　　                                                                           (中华合作时报2103期)