回顾2005年，中国纺织业在后配额元年遭遇欧美“特保”的双路夹击，美棉产量和全球棉花产量分别创历史新高和历史第二高纪录，纽约期货价格从年初的44美分/磅涨到年末的55美分/磅。展望2006年，国际棉价的涨跌因素大致可归纳如下：

    看涨因素

    1、2005年，主要棉花消费大国的经济（GDP）将继续保持增长。其中美国增长率为3.3％，欧洲为1.8%，日本为2.2％，中国为9％，韩国为5％。日本的通货紧缩状况基本结束。

    2、中国、印度等新兴工业国家的中产阶级形成了新的消费市场，目前中国的纺织品已经有一半用于国内消费。 

    3、亚洲地区和土耳其的纺织业总体有利可图，纺织业投资增速不减，棉花消费将继续增加，全球纺织业正方兴未艾。

    4、 纺织企业原料库存相对较低，这种现象在中国尤其明显。

    5、股票和证券的低收益状况导致投资者选择商品期货。

    6、长期看，纽约期货价格呈“牛市”行情，目前的棉花价格偏低。
  
    7、过去两个年度，全球棉花丰产是由于天气适宜，但天气不会一直这么好下去，目前美国德克萨斯州的旱情（“拉尼娜”现象）已经相当严重。

    8、由于棉花生产成本上升、棉价偏低、汇率上涨，因此南半球（尤其是巴西）的棉花产量不容乐观。
 
    9、竞争作物（如大豆）的价格上涨，中国正积极推动粮食生产。

    看跌因素

    1、尽管本年度全球棉花消费量预计达到2438万吨，但期末库存仍高达1110万吨，美国150万吨的期末库存将是个很大的“包袱”。CCC贷款棉花必须在2006年早秋之前出售，因此纽约期货市场商业卖盘的压力不小。

    2、全球棉制品零售消费有23％来自美国，美国经济如果减退将对棉花市场产生深远影响。

    3、欧洲和美国对纺织品的配额限制虽然没有引发贸易战，但仍然破坏了中国的棉纺织业，对中国纺织企业没有好处。

    4、2006/07年度全球棉花播种面积和产量都会超过ICAC的预测。棉花品种的改良和种植技术的改进将进一步提高棉花单产。

    5、化纤产能过剩、价格低廉的状况将在2006年继续维持。

    6、2006年8月1日Step2补贴废止后，美国只有让纽约期货价格或者美国国内棉花价格下跌才能保持美棉的竞争力。 

    7、尽管美国修改农业法案和WTO的裁决从长期看将对美国棉花播种面积产生影响，但这种情况不会发生在2006/07年度。

    8、纽约期货市场的基金多头迟早会平仓撤出。

    展望

    从总体上看，纽约期货下跌的空间是有限的，但只有棉花消费在全球经济和产业政策稳定的情况下持续增长才会形成真正的“牛市”行情。要使价格持续上涨，消费持续增长就必须成为真正的“刚性”因素。

                                                                                    （ 阿里巴巴 ）